在马钢发展的历史进程中，上世纪90年代初的股份制改革是绕不过去的一件大事。马钢股份制改革成功的意义已经远远超过马钢或者区域经济发展本身，而是关乎整个国有企业改革大局，其意义带有全局性。

　　1992年春，邓小平南巡讲话。全国再次掀起思想大解放、大发展的热潮。时任安徽省省长傅锡寿正在北京中央党校参加省部级领导干部学习班。马鞍山钢铁股份有限公司原董事长杭永益、总经理李宗泌，马鞍山市政协原副主席梁成在《傅锡寿与马钢股份制改革》一文有这样的记述：“有一天，中央党校请来著名经济学家厉以宁来授课，授课中提到了一个在当时大家都比较陌生的新词儿——股份制。傅锡寿听得格外认真。”

　　傅锡寿上世纪50年代毕业于清华大学，是一位老钢铁。1970年前后，他曾任大西南攀钢设计大队负责人，此后又担任冶金工业部重庆钢铁设计研究院副总工程师、副院长，后又担任马鞍山钢铁设计研究院院长。在担任安徽省省长之前，曾任过马鞍山钢铁公司党委书记、经理。

　　因此，傅锡寿对马钢的优势和短板了如指掌。傅锡寿清楚地知道，马钢要上规模，需要大量资金，仅仅依靠企业承包经营责任制后余留部分，远远不够。如何让马钢步入发展的快车道，进而带动整个安徽经济的发展，傅锡寿萌生了马钢股份制改革的想法。

　　恰好在这个时候，国家体改委和国务院生产办公室联合在深圳召开股份制企业试点工作座谈会。此次会议吹响了国有企业股份制改革试点的号角。傅锡寿立即将马钢搞股份制改革的想与时任安徽省委书记卢荣景报告沟通，两人一拍即合。

　　天时，地利，人和。

　　1992年6月，安徽省委召开常委会议，专门研究确定马钢股份制改革试点工作。会后，卢荣景和傅锡寿迅速来到马钢，和班子成员交流沟通。后又在召开的安徽省党代会上，省委正式做出了在马钢进行股份制改革试点的决定。

　　1992年初秋，傅锡寿主持召开省长办公会，讨论马钢股份制改革初步方案，并提出要尽快申报立项。会后卢荣景和傅锡寿就亲自率队进京，向国务院及有关部委汇报。

　　《傅锡寿与马钢股份制改革》一文中记录了事情经过：

　　“那些天里，两位领导连轴转，首先拜访了国家体改委主任陈锦华，他听了马钢股份制改革方案汇报后十分认可。有了陈锦华的支持意见，两位领导趁热打铁，连夜去李鹏总理家里请示汇报。卢荣景、傅锡寿两位领导回到住地后兴奋地讲， 李鹏总理对马钢有印象，说他去过，这个企业不错，赞成马钢股份制改革，还说明天国务院开会就讲。听了这个好消息，大家信心倍增。紧接着两位领导应约去中南海向朱镕基副总理作汇报，朱镕基说的大意是，马钢我也去过，李鹏总理已经在国务院会上讲了，钢铁工业要搞一家试点，我也赞成。这就等于对马钢进入 9家试点给予肯定了。果然不久，传来武钢一把手黄墨滨也带队赴京，向朱镕基汇报，争取股份制试点的消息，朱镕基说，你们来晚了，马钢早你们一步确定了。”

　　1992年9月，国务院和国家体改委批准了安徽省和冶金工业部的联合报告，马钢登上了全国首批9家股份制试点的头班车。随后，国家体改委、国务院证监委一系列批复文件相继到位。

　　1993年9月20日，马钢成功实施股份制改制，马鞍山钢铁公司另立为马钢总公司和马鞍山钢铁股份有限公司。在马鞍山钢铁股份有限公司成立大会上，傅锡寿和时任冶金工业部部长刘淇为两家公司揭牌。

　　所谓改革，换言之就是深层次社会关系和利益的调整，遇到各种阻力在所难免。马钢股份制改革也遭遇到很多质疑。

　　1993年夏天，马钢改制挂牌后，一些离退休干部和部分职工不理解，认为是把马钢国有资产卖掉了，出现一些来信上访等情况。时任马钢党委书记王万宾根据傅锡寿一贯交待提醒的事项，丝丝入扣，细致入微地进行分析说明，解惑答疑，这才稳定了大局。

　　干部职工思想工作终于做通了，可是又有一个棘手的问题接踵而至。怎么回事呢？

　　马钢股票发行规模、上市地点等上报国务院证监委后，却一直迟迟定不下来，以致后续许多事情无法开展。这个时候，傅锡寿又亲自出马，到北京相关部委沟通解决问题。《傅锡寿与马钢股份制改革》一文中记述了傅锡寿到国务院证监委时的情景：

　　“我们虽焦急万分却无可奈何，傅锡寿亲自出马，带领马钢一班人去国务院证监委， 请求尽快批复。记得那天是午后，天很热，在走廊上见到证监委主席刘鸿儒，傅锡寿顾不及擦汗，跨上前去握手，可刘鸿儒没注意到，傅锡寿毫不在意，乐呵呵地说：“哎呀，刘主任好！影响您休息了！”接着就马钢上市规模等重要问题进行商讨。由于傅锡寿的出面，这次沟通成效明显，很快有了结果。”

　　1993年11月3日，马钢H股在香港联交所正式挂牌交易， 规模总量当日增长60%，创下日成交量20亿元的新股上市纪录。1994年1月6日，马钢 A 股在上海证交所成功挂牌上市。

　　随着马钢H股、A股成功发行上市，马钢在境内外筹集资金总额高达 64亿元人民币，成为名副其实的“中国钢铁第一股”。